Fenerbahçe #fener bu sabah yüzde 400 bedelli açıkladı, rüçhan hakkı iki liradan kullandırılacak, yatırımcı kıllandırılacak, yüzde 400 bedelli yapalı altı ay olmamıştı, hisse fiyatı ve piyasa değeri nasıl etkilenir hesabını yapalım, bedellinin yarattığı enkazı kavrayalım. 👇

Fenerbahçe (FENER) için tamamen doğru ve TL bazında kesin hesapları yapalım.Güncel Veriler (26 Kasım 2025 itibariyle):

Mevcut hisse fiyatı: 10,71 TL

Mevcut piyasa değeri: 13.387.000.000 TL (13,387 milyar TL)

Mevcut ödenmiş sermaye: 1.250.000.000 TL (1,250 milyar TL) → Yani mevcut pay adedi = 1.250.000.000 adet (nominal 1 TL)

%400 Bedelli Sermaye Artırımı Detayları:

Artırılacak nominal sermaye: 1.250 milyar × %400 = 5.000.000.000 TL

Yeni çıkarılacak pay adedi: 5.000.000.000 adet

Rüçhan hakkı kullanım fiyatı: 2,00 TL (her 1 TL nominal pay için 2 TL ödenecek)

Toplam giren nakit: 5.000.000.000 adet × 2,00 TL = 10.000.000.000 TL (10 milyar TL)

Bedelli Sonrası Durum:

Yeni ödenmiş sermaye: 1.250 + 5.000 = 6.250.000.000 TL (6,25 milyar TL)

Yeni toplam pay adedi: 1.250 + 5.000 = 6.250.000.000 adet (5 katına çıkıyor)

Şirkete giren nakit: 10 milyar TL

Teorik Yeni Piyasa Değeri (Hak Kullanımı Tamamlandıktan Sonra):Eski piyasa değeri + Şirkete giren nakit
= 13.387.000.000 TL + 10.000.000.000 TL
= 23.387.000.000 TL
→ 23,387 milyar TL (yaklaşık 23,39 milyar TL)Teorik Hak Kullanımı Sonrası Hisse Fiyatı (Ex-Bedelli Fiyat):Yeni piyasa değeri / Yeni pay adedi
= 23.387.000.000 / 6.250.000.000
= 3,742 TL (yuvarlak 3,74 – 3,75 TL arası) Klasik formülle doğrulama:Teorik ex-fiyat = (Eski fiyat × 1 + Kullanım fiyatı × 4) / 5
= (10,71 × 1 + 2,00 × 4) / 5
= (10,71 + 8,00) / 5
= 18,71 / 5 = 3,742 TL →
Özet – Fenerbahçe Bedelli Sonrası:

Kalem

Değer

Şu anki fiyat

10,71 TL

Şu anki piyasa değeri

13,387 milyar TL

Giren nakit

10 milyar TL

Yeni teorik piyasa değeri

23,387 milyar TL

Yeni teorik hisse fiyatı

3,74 – 3,75 TL

Yeni pay adedi

6,25 milyar adet

Yeni ödenmiş sermaye

6,25 milyar TL

Kısacası hak kullanımı tamamlandığı anda (tam kullanım varsayımıyla)
Fenerbahçe’nin piyasa değeri 13,4 milyardan → 23,4 milyar TL’ye çıkar.
Hisse fiyatı ise yaklaşık 3,74 TL seviyesine iner. Bu sermaye artırımının rüçhan hakkı bir liradan kullandırılan % 800 bedelliden tek farkı hisse adedinin daha düşük tutulmasıdır, borsacıya etkisi yüzde 800 ile eş değerdir.